分析報告-猪肉价大涨 人行:警惕通胀预期发散

李佳琦工作室声明

人行本月5日將1年期MLF(中期借貸便利)操作利率調降至3.25%。申萬宏源中國經濟研究主管秦泰指出,人行適時調降MLF利率,有助於對沖通脹暫時性走高帶來的緊縮擔憂。

不過報告亦指出,因食品價格指數同比升幅較大,未來一段時間「需警惕通脹預期發散」,下階段將注重預期引導,防止通脹預期發散,未來將保持物價水平總體穩定。

但人行今年第三季度貨幣政策執行報告(下稱,報告)據此指出,首三季中國CPI同比上漲2.5%,總體看「不存在持續通脹或通縮的基礎」。

交銀金研中心首席分析師唐建偉認同人行「報告」中有關通脹的表述。他說若剔除豬肉價格,10月CPI同比漲幅僅1.4%,中國確實不存在全面通脹的風險。不過,豬肉價格仍是未來一段時間帶動食品價格及CPI上升的主因,且牛肉、羊肉、蛋類等食品價格亦呈現上漲趨勢。他更預料本季及明年首季,CPI同比漲幅仍會保持高位,甚至不排除個別月份漲幅超5%的可能性。

中誠信國際宏觀金融研究部分析師王秋鳳指出,當前中國核心CPI仍處低位,且本輪通脹主要是豬肉供應減少帶來的結構性通脹,相信對人行政策方向掣肘有限,亦不會對貨幣政策構成大影響。

京東數字科技首席經濟學家沈建光此前表示,當前市況下,中國經濟下行風險仍是重點,相信「人行將延續結構性寬鬆政策,以支持實體經濟。」

專家普遍相信,當前CPI走高,主要是供給端因素帶來的結構性上漲,鑒於中國核心CPI依然穩定,預計通脹走勢不會改變人行穩健貨幣政策基調。

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